近日，一度沉寂的威馬汽車，通過官方公眾號發布《致供應商白皮書》。曾經“茍延殘喘”的威馬汽車，終于迎來“復活”曙光。
在經歷兩年多的停工、破產重整后，這家曾被外界譽為造車新勢力“四小龍”之一的企業，正試圖重返早已殺成紅海的新能源汽車賽道。
據威馬汽車發布的《致供應商白皮書》，作為威馬汽車的重整投資人和新股東，深圳翔飛汽車銷售有限公司已完成對威馬四公司的接管，并正在全力推動溫州基地快速恢復量產。
然而，更引人矚目的是新威馬拋出的一份雄心勃勃的“三步走”戰略——從9月復產起步，到2026年量產10萬輛，再到2027年至2028年啟動IPO籌備，最終在2030年挑戰年產100萬輛、營收1200億元的宏偉目標。
雷達財經梳理發現，作為威馬汽車的新股東，“寶能系”翔飛汽車的實力與意圖存疑。目前，寶能集團自身仍深陷債務泥潭。
天眼查顯示，截至9月13日，深圳市寶能投資集團有限公司累計被執行總金額超450億元，這讓人擔憂翔飛汽車是否具備持續為威馬汽車“輸血”的能力和意愿。
此外，新能源賽道的戰場早已不同往日。重整旗鼓的威馬汽車，此番能否穿越生死線，尚未可知。
新股東出手，威馬汽車“重生”
據天眼查信息，威馬汽車的新股東——深圳翔飛汽車銷售有限公司，成立于2023年9月，注冊資本達1億元，公司主要從事汽車銷售、小微型客車租賃經營服務、信息咨詢服務、企業管理咨詢、市場營銷策劃、國內貿易代理和貨物進出口等業務。
股權架構方面，深圳翔飛汽車銷售有限公司的實際控制人為黃晶，其在該公司的最終受益股份比例為40.69%。
值得注意的是，黃晶在昆山寶能汽車有限公司的最終受益股份比例為46%。因此有觀點認為，威馬此番能夠“起死回生”，背后正是“寶能系”公司在為其“輸血”。
據威馬汽車發布的《致供應商白皮書》，深圳翔飛汽車銷售有限公司初期預計投資10億元，用于設備升級、供應鏈恢復和產品開發等。
雷達財經注意到，威馬汽車的復工復產也得到了地方政府的鼎力支持。溫州市政府及溫州海洋經濟發展示范區已成立專項工作組：一方面協調浙江及溫州本地供應商與新威馬對接，化解歷史合作遺留問題；另一方面協助翔飛汽車與當地金融機構溝通開展融資，為設備升級、供應鏈恢復及運營擴展提供資金保障。
除此之外，溫州市政府還考慮為新威馬汽車的復工復產、產線技改、產品研發及市場推廣等提供補貼，并考慮優先將新威馬汽車納入本地公共采購，利用本地公共資源為新威馬復工復產宣傳。
與此同時，威馬汽車也在《致供應商白皮書》中透露了公司分三步走的經營發展規劃，以實現跨越式發展。
具體而言，第一階段為2025年至2026年的復興階段：9月復產EX5/E.5車型，確保年產銷1萬臺，爭取實現產銷2萬輛；同時海外破局，布局泰國KD工廠，開拓東南亞及中東市場。2026年量產10萬臺。
第二階段為2027年至2028年的發展階段：年銷量躍升25-->40萬臺；高階輔助駕駛車型量產，AI賦能研發、生產、營銷全鏈條，啟動IPO籌備。
第三階段為2027年至2028年的跨越階段：2030年產量挑戰100萬臺、營收1200億元的目標，構造智慧出行生態圈，成為行業新標桿。
新威馬在《致供應商白皮書》中聲稱，供應鏈團隊已完成對215家歷史供應商的聯絡，絕大多數供應商已表態愿意與新威馬共同發展，僅極少數供應商的歷史遺留問題在解決中。
目前，溫州生產基地的設備設施、生產、運營團隊正在緊鑼密鼓進行復工復產工作，以在8月份恢復具備量產能力。同時，對于銷售端，新威馬已經重啟經銷商網絡的建立，海外市場已經獲得明確的訂單。
翔飛汽車承諾，公司已集中力量，從全國各基地調配并組建143人的專業團隊（包括78名翔飛員工和55名前威馬員工），并正在加快招聘，形成400人的核心團隊，使新威馬汽車具備快速恢復企業經營的能力。
曾經的新勢力“四小龍”之一，為何陷入深淵？
從曾經的造車新勢力“四小龍”之一，到最終申請破產重整，威馬汽車此前的失敗是多重因素共同作用的結果。它并非突然倒下，而是戰略、產品、資金、管理等多方面長期潛伏、逐步累積，最終集中爆發的結果。
威馬汽車在戰略路徑上，選擇了重資產的自建工廠模式（溫州和黃岡兩大工廠）。這與蔚來早期的代工模式形成對比，此舉雖然保證了產能和控制力，但也極大地消耗了寶貴的現金儲備，使其現金流一直處于緊繃狀態。
盡管威馬汽車累計融資額超過410億元，但巨大的投入和持續的虧損使其始終難逃資金層面的壓力。
據威馬汽車此前遞交的招股書，2019年至2021年，威馬汽車合計虧損超174億元。到2021年年末，公司的凈資產為-205.36億元，已陷入資不抵債的境地。
為了尋求資本市場的資金支持，威馬汽車曾多次向資本市場發起上市沖擊，先后將A股、港股納入目標范圍，還曾嘗試借殼開心汽車曲線登陸美股，但均以失敗告終。
威馬汽車上市之路屢戰屢敗，不僅堵上了最重要的“輸血”通道，也沉重打擊了市場信心，使得其后續的融資變得更加困難。
而在產品上，威馬汽車也面臨嚴峻的挑戰，其首款量產車型EX5上市后，發生了多起車輛自燃事故，因而引發了公眾對其電池安全性的廣泛質疑。
據媒體報道，為了應對電池安全隱患，威馬汽車甚至采取了引發巨大爭議的“鎖電”操作，進一步損害了車主權益和品牌信任。除了電池問題，威馬汽車還被曝出包括剎車失靈、動力電池故障等在內的多種質量問題。
這些產品質量和安全問題，尤其是“鎖電”操作，使得威馬汽車的口碑大受影響，大量老車主感到被欺騙和背叛，品牌遭受重創。這不僅影響了威馬汽車的后續銷售，也為其重建品牌信任設置了巨大障礙。
隨著中國新能源汽車市場的競爭日益激烈，威馬汽車在產品更新迭代速度、智能化技術研發及應用（如智能座艙、高階輔助駕駛）等方面，也逐漸落后于同期崛起的“蔚小理”等競爭對手。
此外，還有報道稱，威馬汽車核心管理層曾因合同詐騙被調查，以及創始人沈暉高達12億元的年薪，都引發了外界對威馬汽車內部管理和資金使用效率的質疑。
重新殺回戰場，新威馬前途仍未卜
盡管此次新威馬官宣“回歸”，但復工復產后其仍需面對諸多問題。
首先，相比資金窟窿，威馬汽車之前捅下的品牌信任窟窿更加難補。威馬汽車此前停工停產、售后服務長期停滯、以及影響較大的“鎖電門”事件，嚴重傷害了用戶的感情和信任。
有公關從業者指出，重塑一個負面標簽濃厚的品牌，比從零開始建立一個新品牌可能更難。因此，新威馬未來的首要任務還是要拿出最真誠的態度面對消費者，以求盡力修補品牌與消費者之間的裂痕。
其次，威馬汽車現有的產品競爭力與市場脫節。據悉，新威馬計劃率先復產的EX5和E.5車型，已經是多年前的老舊車型。
兩年多的空白期，讓威馬汽車與當前市場的主流產品存在明顯的代差，降價銷售似乎是唯一的出路。但在極度“內卷”的中國新能源汽車市場，僅靠低價很難持續吸引主流消費者。
同時，作為威馬汽車的新股東，“寶能系”翔飛汽車的實力與意圖存疑。目前，寶能集團自身仍深陷債務泥潭。
天眼查顯示，截至9月13日，深圳市寶能投資集團有限公司累計被執行總金額超450億元，這讓人擔憂翔飛汽車是否具備持續為威馬汽車“輸血”的能力和意愿。
有分析認為，“寶能系”通過翔飛接手威馬汽車，可能是看中其新能源汽車生產資質、土地資源等資產，旨在“風險隔離”和“敘事重構”。
更為嚴峻的是，在當今的新能源汽車市場，競爭格局已今非昔比。威馬汽車停擺的這段時間，正是中國新能源汽車市場狂飆突進、深度洗牌的時期。
在此期間，比亞迪、特斯拉遙遙領先，“蔚小理”持續深化護城河，華為鴻蒙智行、小米汽車等新勢力來勢洶洶。當價格戰成為常態，行業進入“贏者通吃”的淘汰賽階段，新威馬欲從虎口奪食難度極大。
未來，新威馬能否如愿走完三步計劃，重現當年榮光？雷達財經將持續關注。