4月26日，保時(shí)捷官方宣布，將旗下布加迪-Rimac合資公司的45%股份、以及所持有Rimac集團(tuán)的20.6%股份，全部出售給一家國(guó)際財(cái)團(tuán)。

先鋪墊下背景，Rimac是一家做電動(dòng)超跑的克羅地亞新勢(shì)力，2018年獲得保時(shí)捷投資，2021年與保時(shí)捷成立合資公司，針對(duì)布加迪品牌展開(kāi)全面合作。

說(shuō)白了就是，怎么造（hu）超（you）跑（ren），傳統(tǒng)品牌實(shí)在太保守了，還得我們來(lái)。

（想進(jìn)一步了解的小伙伴，請(qǐng)戳這篇：這家最會(huì)搞政治正確的汽車(chē)公司，居然吃下了布加迪？！）

可以說(shuō)，當(dāng)布加迪-Rimac公司成立的那一刻，布加迪的一只腳，就已經(jīng)踏出了保時(shí)捷乃至大眾集團(tuán)的大門(mén)。

如今保時(shí)捷賣(mài)掉股份，只是完成拋售布加迪品牌的最后一步。

至于這筆交易能為保時(shí)捷乃至大眾汽車(chē)集團(tuán)帶來(lái)多少資金，暫時(shí)還沒(méi)有對(duì)外公布，雙方都沒(méi)有透露具體的財(cái)務(wù)條款。

但據(jù)外媒援引一位知情人士的消息，光是布加迪-Rimac合資公司的估值就超10億美元。

哪怕打兩個(gè)對(duì)折，都可以預(yù)見(jiàn)：布加迪的賣(mài)身錢(qián)，對(duì)保時(shí)捷意味著不菲的流動(dòng)資金。

而在2026年底交割完成后，一個(gè)完整的布加迪，將被徹底納入Rimac集團(tuán)之手。

至此，這家擁有117年歷史、曾打造出全球最快的車(chē)、一輛車(chē)動(dòng)輒幾千萬(wàn)上億的頂尖超跑汽車(chē)品牌，即將再度易姓，成為一個(gè)17歲車(chē)圈新貴的掌中之物。

01. 頂級(jí)超跑品牌，命運(yùn)多舛

和眾多歷史悠久的汽車(chē)品牌一樣，布加迪祖上是輝煌的。

創(chuàng)始人時(shí)期的布加迪是賽道王者，Bugatti Type 10車(chē)型在單次賽事上直接包攬前四名，Bugatti Type 35車(chē)型累計(jì)贏得2000個(gè)賽事冠軍……

而與其璀璨成就相伴的，是布加迪被轉(zhuǎn)賣(mài)多次的經(jīng)歷。

1909年，一名意大利人在彼時(shí)被德國(guó)占領(lǐng)的法國(guó)土地上，建立了一家以自己為名的車(chē)廠。

二戰(zhàn)結(jié)束后品牌多年輾轉(zhuǎn)，布加迪先后于1963年和1987年，分別被一名西班牙飛機(jī)制造商和一名意大利企業(yè)家買(mǎi)走。

直到1998年大眾汽車(chē)集團(tuán)接手，布加迪才重生為如今大家所熟悉的，那個(gè)血液中流淌著賽車(chē)基因、只有頂尖富豪才能染指的汽車(chē)奢侈品。

量產(chǎn)450臺(tái)、價(jià)值2500萬(wàn)元起的布加迪威龍，在2005年憑借四渦輪增壓W16發(fā)動(dòng)機(jī)的1001匹馬力，實(shí)現(xiàn)了超400km/h的極速，穩(wěn)穩(wěn)站在超跑之巔；

作為布加迪品牌110周年獻(xiàn)禮之作的布加迪黑夜之聲，全球僅生產(chǎn)一輛，為致敬品牌歷史上的傳奇車(chē)型而生，每一個(gè)零部件都為手工打造，在歐洲拍出千萬(wàn)歐元，是折合人民幣售價(jià)超億元的“全世界最貴超跑”。

此時(shí)再來(lái)看布加迪的新任買(mǎi)家，便顯得有些微妙。

首先，關(guān)注歐洲車(chē)圈動(dòng)態(tài)的朋友，可能很早就嗅到了布加迪品牌股權(quán)變動(dòng)的味道。

2021年保時(shí)捷與Rimac成立合資公司運(yùn)營(yíng)布加迪品牌，并由Rimac集團(tuán)的創(chuàng)始人出任合資公司CEO。

當(dāng)年的布加迪品牌還歸屬在大眾汽車(chē)集團(tuán)名下，借由保時(shí)捷成立合資公司這一手操作，布加迪的股權(quán)一部分轉(zhuǎn)至外部，一部分由大眾汽車(chē)集團(tuán)轉(zhuǎn)至保時(shí)捷，其動(dòng)作本身即透露出，布加迪品牌正在逐漸脫離大眾汽車(chē)集團(tuán)。

其次，對(duì)布加迪品牌來(lái)說(shuō)，Rimac本身是個(gè)很不錯(cuò)的新歸宿。

這家車(chē)圈新秀，在電動(dòng)超跑領(lǐng)域表現(xiàn)不俗：

2011年亮相的首款汽車(chē)Concept One，被譽(yù)為“世界上第一輛價(jià)值百萬(wàn)美元的電動(dòng)超跑”；

2018年發(fā)布的第二款汽車(chē)Nevera，以零百加速1.97s、最高時(shí)速412km/h的成績(jī)，一舉拿下“世界上最快電動(dòng)汽車(chē)”的桂冠；

打造出“最快電動(dòng)超跑”的新品牌，與歷史悠久的頂尖超跑品牌強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，二者合作賦能布加迪品牌電動(dòng)化，看上去是個(gè)再正確不過(guò)的選擇。

在Rimac的支持下，布加迪推出了采用V16發(fā)動(dòng)機(jī)+3電機(jī)混動(dòng)系統(tǒng)，擁有1800匹馬力、零百加速2s、極速445km/h的Tourbillon。

新車(chē)證明了年輕的新勢(shì)力確實(shí)有兩把刷子，有能力推動(dòng)布加迪邁向電動(dòng)化未來(lái)。

只不過(guò)，最終將整個(gè)布加迪納入囊中的Rimac，卻并不是掏錢(qián)的那一方。

真正出資的，是一批投資者組成的國(guó)際財(cái)團(tuán)，其領(lǐng)頭的投資機(jī)構(gòu)HOF Capital，過(guò)往的投資項(xiàng)目甚至不在汽車(chē)領(lǐng)域，而是科技領(lǐng)域（代表有OpenAI、Anthropic、SpaceX、Neuralink、Uber、SoFi）。

這些投資者的業(yè)務(wù)在于金融領(lǐng)域，實(shí)際沒(méi)有運(yùn)營(yíng)一個(gè)全球頂尖超跑品牌的能力，收購(gòu)布加迪后只能繼續(xù)交由Rimac運(yùn)作。

于是這筆收購(gòu)充滿了象征意義：傳統(tǒng)機(jī)械時(shí)代最高藝術(shù)的典型代表，由老牌汽車(chē)制造商交棒給科技資本+電動(dòng)新秀的新時(shí)代最佳搭檔。

02. 保時(shí)捷自身難保？

保時(shí)捷在官宣中提到，“通過(guò)出售我們的股份，我們表明將把保時(shí)捷的重點(diǎn)放在核心業(yè)務(wù)上。”

這句話實(shí)則已經(jīng)將“發(fā)賣(mài)”布加迪的理由，解釋得非常清楚。

就一點(diǎn)，保時(shí)捷也沒(méi)錢(qián)了！

回顧一下大眾汽車(chē)集團(tuán)的版圖，可以發(fā)現(xiàn)這家汽車(chē)集團(tuán)的品牌儲(chǔ)備，就是比起隔壁的Stellantis集團(tuán)來(lái)，也不相上下。

Stellantis集團(tuán)雖然品牌數(shù)量比大眾還多兩個(gè)，但真正的超豪華汽車(chē)品牌實(shí)際就瑪莎拉蒂一個(gè)，哪怕是為了充門(mén)面，Stellantis也不會(huì)輕易放棄瑪莎拉蒂。

大眾汽車(chē)集團(tuán)不同，不算保時(shí)捷的話，一輛車(chē)賣(mài)幾百萬(wàn)歐元的超豪華汽車(chē)品牌有3個(gè)，分別為賓利、布加迪、蘭博基尼。

考慮到集團(tuán)自身正面臨電氣化轉(zhuǎn)型的陣痛期，維持3個(gè)超豪華品牌，絕對(duì)是一個(gè)極為艱難的任務(wù)。

而在這3個(gè)品牌當(dāng)中，賓利已連續(xù)7年實(shí)現(xiàn)盈利，蘭博基尼也持續(xù)保持著盈利勢(shì)頭，唯有布加迪，是“賣(mài)一輛虧一輛”的虧損大戶。

盡管集團(tuán)內(nèi)部將布加迪視為門(mén)面，早早看清了其高成本、低收益的項(xiàng)目本質(zhì)，年景好的時(shí)候自然可以大手大腳，但隨著日子逐漸變得難過(guò)，布加迪這張門(mén)面，就慢慢難以維系。

2021年布加迪-Rimac合資公司的成立，便可以視為大眾集團(tuán)減負(fù)的重要操作。

2025年保時(shí)捷糟糕的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，則讓布加迪徹底成為亟待甩掉的資產(chǎn)包袱。

過(guò)去的一年里，保時(shí)捷營(yíng)收362.7億歐元，同比下滑9.5%，銷售利潤(rùn)4.13億歐元，同比暴降92.7%，銷售回報(bào)率也從14.1%降至1.1%。

官方對(duì)作出了解釋：利潤(rùn)暴跌的直接原因，為全年共計(jì)39億歐元的特殊支出，其中包括產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整的24億歐元、美國(guó)關(guān)稅7億歐元、電池業(yè)務(wù)調(diào)整7億歐元。

而長(zhǎng)期來(lái)看，全球豪華車(chē)市場(chǎng)持續(xù)承壓，將成為影響保時(shí)捷未來(lái)盈利空間的重要影響因素。

2025年，保時(shí)捷全球交付量同比下滑10%。其中中國(guó)市場(chǎng)交付量縮減幅度最大，同比下滑26%。

中國(guó)市場(chǎng)曾是保時(shí)捷全球最大單一市場(chǎng)，如今中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)走低，是國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)變化帶來(lái)的連鎖影響，根源在于新能源轉(zhuǎn)型及自主品牌崛起，對(duì)傳統(tǒng)豪車(chē)品牌價(jià)值的持續(xù)沖擊。

2024年，保時(shí)捷打骨折的新聞?lì)l頻出現(xiàn)，指導(dǎo)價(jià)57.8萬(wàn)元的Macan，有經(jīng)銷商直接報(bào)價(jià)裸車(chē)35.8萬(wàn)元，打了6折。

大幅降價(jià)還滯銷，廠商還一味搞壓庫(kù)的操作，直接導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)銷商扛不住“逼宮”保時(shí)捷總部，要求官方“給個(gè)說(shuō)法”，給大伙指條活路。

來(lái)到2026年，保時(shí)捷終于針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)作出了取舍：放棄銷量，保車(chē)價(jià)。

保時(shí)捷官方明確表示，不會(huì)參與中國(guó)市場(chǎng)純電領(lǐng)域的價(jià)格戰(zhàn)，也不會(huì)在中國(guó)進(jìn)行國(guó)產(chǎn)化生產(chǎn)，預(yù)計(jì)2026年中國(guó)市場(chǎng)銷量將進(jìn)一步由4.19萬(wàn)輛下滑至3萬(wàn)輛。

哪怕頂著不斷下滑的市場(chǎng)占有量，也要保住品牌形象，為保時(shí)捷留住高端定位的利潤(rùn)空間。

（左為保時(shí)捷全球首席執(zhí)行官駱明楷，右為保時(shí)捷首席財(cái)務(wù)官白禹翰）

這也是保時(shí)捷在全球市場(chǎng)所采取的策略：“價(jià)值優(yōu)先于規(guī)模”，適當(dāng)放緩電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，強(qiáng)調(diào)品牌核心價(jià)值，留得青山在不愁沒(méi)柴燒。

保時(shí)捷新任CEO駱明楷反復(fù)強(qiáng)調(diào)，要專注于核心業(yè)務(wù)。

當(dāng)整個(gè)保時(shí)捷都要收縮戰(zhàn)線，勒緊褲腰帶準(zhǔn)備過(guò)苦日子，“形象工程”布加迪，也就沒(méi)了留存的必要。

03. 新的格局

剛剛結(jié)束的北京車(chē)展上，比亞迪仰望U9 Xtreme量產(chǎn)版首秀，全球限量30臺(tái)、單價(jià)超2000萬(wàn)元，開(kāi)展后有外國(guó)富豪當(dāng)場(chǎng)下單。

 Xtreme不僅是本屆車(chē)展最貴的車(chē)，也刷新了國(guó)產(chǎn)車(chē)的價(jià)格天花板。

曾幾何時(shí)，誰(shuí)能想到一輛國(guó)產(chǎn)超跑，能定出2000萬(wàn)這樣的天價(jià)，還讓外國(guó)用戶競(jìng)相下單？

而如今仰望做到了，就憑借U9X的賽道背書(shū)——實(shí)測(cè)極速496.22km/h全球最快、紐北圈速6分59秒157、全域1200V超高壓平臺(tái)、超3000匹馬力……

來(lái)不及為布加迪的遭遇而難過(guò)，新的頂尖超跑品牌已經(jīng)來(lái)到戰(zhàn)場(chǎng)。

中國(guó)車(chē)企大舉收購(gòu)海外汽車(chē)品牌的時(shí)代，中國(guó)消費(fèi)者甚至不敢想象中國(guó)車(chē)企能收購(gòu)一個(gè)超跑品牌。

十幾年之后，中國(guó)超跑品牌已經(jīng)登上世界巔峰。

如今仰望U9 Xtreme到達(dá)的高度，正是布加迪品牌曾經(jīng)榮耀的歷史。

全球汽車(chē)發(fā)展史上，從來(lái)是你方唱罷我登場(chǎng)。

但百年的歷史進(jìn)程中，一直是擁有悠久歷史的歐洲品牌，牢牢占據(jù)著頂級(jí)超跑領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)。

布加迪被科技資本收購(gòu)、由年輕的電動(dòng)超跑品牌運(yùn)營(yíng)，是對(duì)此話語(yǔ)權(quán)的一種削弱，U9 Xtreme以中國(guó)超跑身份賣(mài)出千萬(wàn)高價(jià)，同樣是一種削弱。

全球汽車(chē)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局，真的變了。

這種變化存在于方方面面，先是肇始于廉價(jià)的家用代步車(chē)領(lǐng)域，然后一步步蔓延至品牌溢價(jià)最極致的超跑領(lǐng)域。

時(shí)代在變，唯有競(jìng)爭(zhēng)不變。

無(wú)論老前輩還是新秀，只有拿出過(guò)硬的技術(shù)，才有資格站在頂點(diǎn)。

布加迪脫離了大眾汽車(chē)集團(tuán)的體系，日后的輝煌正在變成一個(gè)問(wèn)號(hào)，而中國(guó)超跑能否就此站穩(wěn)世界之巔，同樣是一個(gè)問(wèn)號(hào)。

答案如何，只有時(shí)間知道。